美国对等关税的核算逻辑是啥？

liukang20244个月前 (04-16)吃瓜动态1262

北京时间4月3日清晨3点，美国新任总统的“对等关税”计划落地，引发全球资本商场注重。该关税包含两大部分：（1）对一切国家建立10%的“最低基准关税”，这部分在4月5日收效；（2）对买卖逆差较大的经济体征收更高的关税，这部分在4月9日收效。

一、考虑本次对等关税后，中美实践关税水平怎么？

其间，在第二项关税中，美国对我国征收34%的关税，而此前，在2024年末，美国对我国的关税水平为20%，在2025年美国新任总统就任和本次“对等关税”落地前，美国对我国接连两次加征了10%的关税，再加上本次“对等关税”，美国对我国实践关税水平到达20%+10%+10%+34%=74%，对我国未来出口造成了较大影响。

二、美国本次对等关税的征收逻辑是什么？

要更好地了解“对等关税”对我国经济和资本商场预期的影响，需求了解对等关税税率的核算逻辑以及其背面的“动机”。

图：部分国家或区域的“对等关税“税率核算结果

（信息来历：诚通证券）

结合美国针对各国的“对等关税”水平来看，其税率核算方法可以了解为：把买卖逆差（其他国家赚美国的钱多于美国赚该国家钱的部分）当作“不公平买卖”的标尺，再打个五折收费。详细分为三步：

（1）算逆差比例。用美国对某国的买卖逆差（例如2024年对我国逆差3611亿美元）除以该国对美国的出口总额（我国对美出口5247亿美元）。逆差比例 = 逆差 ÷ 出口额 = 3611 ÷ 5247 ≈ 69%（我国事例）。

（2）打五折。将上述比例直接折半，得到终究税率。我国事例：69% ÷ 2 ≈ 34%关税。

（3）保底税率。假如美国和某个国家的买卖逆差较小或许乃至顺差（比如巴西），那也要一致征收10%的“最低基准税”。

这种核算方法，反映出美国对等关税征收逻辑对国际买卖基本常识的违反，即无视不同国家或区域所在发展阶段和各自构成的资源禀赋，把国际买卖彻底当成“输赢游戏“。（信息来历：新浪财经）

打个简略的比如来协助咱们了解“对等关税”：甲和乙一个拿手种田、一个拿手织布，他们之间经过衣服和粮食的买卖来“互通有无”，而假定商场的公允价格是一件乙织的衣服可以换一公斤甲种的粮食。甲一向勤勉种田，使得除了经过交流乙的衣服、四季不缺衣服穿以外，还囤积了100公斤的余粮；而乙织衣服“三天打鱼两天晒网”，导致自己所织的衣服都要被甲换走，乃至还要”借钱“来买甲的粮食吃。

所以某一天，乙告知甲，甲已然能囤积那么多”余粮“，两人世必定存在”不公平买卖“，今后不再按照商场价格来进行衣服和粮食的交流了，今后乙织的一件衣服要换10公斤甲种的粮食。

可见，美国“对等关税“的设置，便是想经过无理的方法”赚回“其他国家在公允国际买卖环境下多年对美国构成的买卖逆差，这一行为也受到了全球多个经济体的揭露对立。

图：全球首要经济体对美国对等关税的情绪

（信息来历：源达信息）

三、对A股商场或许发生的影响

了解美国对等关税的底层逻辑之后，咱们或可进一步了解美国施行本次对等关税的“动机“的无理性，这也使得关税或许对包含A股商场在内的我国资本商场影响存在短期和长时间的分解。

短期影响：因为这种买卖行为的底层动机“无理“，所以短期商场不确定性或加强，危险偏好面对回落，34%的关税大大超出商场此前预期，未来或许还有买卖谈判的不确定性等影响。

中长时间影响：因为2018年我国现已经历过一轮买卖冲突，因而当时我国应对的“方针东西箱“较为完全，对外咱们看到我国敏捷进行了34%关税的反制，对内我国”愈加活跃的财政方针“、”适度宽松的货币方针“、”随时可以降准降息“、”大力提振消费“等稳增加、扩内需方针有望继续加码。

因而，咱们或可更多注重以A500ETF（159339）和A50ETF基金（159592）盯梢指数为代表的“职业均衡A系列“指数，聚集成绩基本面较强的我国中心财物，经过攻守均衡的装备来应对短期商场的不确定性和长时间A股估值的修正。

假如咱们更注重A股中心财物代表性。A500ETF（159339）盯梢的A500指数以缺乏A股商场10%的成份股数量，掩盖全商场63%的总营收和70%的总净利润，或是咱们长时间布局我国资本商场高质量发展趋势的有力东西。

假如咱们更注重各职业超级龙头的成绩确定性。A50ETF基金（159592）盯梢的A50指数布局各职业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供应侧变革的趋势下或获益于商场集中度提高，在成绩发表期或更受资金喜爱。

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本文源自：金融界

作者：E播报

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